Uluslararası yatırım bankası BofA, TCMB'nin İran Savaşı sonrasında askıya aldığı bir haftalık repo ihalelerine yeniden başlamasını likidite politikasında tam anlamıyla eski düzene dönüş olarak değerlendirdi. Ekonomist Hande Küçük tarafından hazırlanan notta, bu adımla birlikte ortalama fonlama maliyeti ve TLREF oranının yüzde 40 bandından savaş öncesindeki yüzde 37 seviyesine indiği vurgulandı.
Normalleşmenin arkasındaki nedenler
Raporda, TCMB Başkanı Fatih Karahan'ın 13 Ağustos'taki Enflasyon Raporu sunumunda verdiği işaretlerin ardından atılan bu adımın zamanlaması önemli bulundu. BofA'ya göre normalleşmeyi hızlandıran unsurlar şöyle sıralanıyor:
- Brüt ve net rezervlerdeki belirgin toparlanma
- Carry-trade girişlerinde gözlenen artış
- İç talepteki gözle görülür yavaşlama
Ekim ayına dikkat çekiliyor
BofA, efektif faizlerde 300 baz puanlık gerileme yaşanmasına rağmen doğrudan politika faizi indirimi için manevra alanının sınırlı kaldığını belirtiyor. Enflasyon beklentilerinin yüksekliği ve jeopolitik risklerin devam etmesi nedeniyle eylül ayındaki PPK toplantısında faizin değiştirilmeyeceği öngörülüyor. Banka, baz etkisiyle eylül enflasyonunun yüzde 30-30,5 aralığına gerileyeceğini tahmin ediyor. Bu doğrultuda TCMB'nin yılın ilk ve tek indirimini ekim ayında 100 baz puan olarak yapıp politika faizini yüzde 36'ya çekmesi bekleniyor.
BofA yıl sonu enflasyon beklentisini yüzde 29,5'te sabit tutarken, 2027 yıl sonu için politika faizi tahminini yüzde 32, enflasyon tahminini ise yüzde 26 olarak paylaştı. Yatırımcılar faiz beklentilerini takip ederken mevduat faizi hesaplama aracıyla getirilerini karşılaştırabilir, enflasyon verilerinin alım gücüne etkisini ise enflasyon hesaplama sayfasından inceleyebilir.
