HSBC Economics stratejistleri Shubham Sharma ve Tolga Ediz, piyasa göstergelerinin Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın eylül ayı toplantısında yaklaşık 40 baz puanlık faiz indirimini fiyatladığını aktardı. 24 Ağustos tarihli notta yer alan değerlendirmeye göre, Gecelik Endeks Takası işlemleri yıl sonuna kadar toplamda yaklaşık 170 baz puanlık bir indirim beklentisini yansıtıyor.
HSBC'nin faiz beklentisi
HSBC Economics, merkez bankasının eylülde yeniden indirim döngüsüne döneceğini öngörüyor. Kuruma göre bir hafta vadeli repo faizi, 2026 yılı sonuna kadar yüzde 34 seviyesine gerileyecek. Stratejistler bu tahminin, piyasada şu anda fiyatlanandan daha güvercin bir tablo çizdiğini belirtti. Onlara göre olumlu senaryolar değerlendirildiğinde, piyasanın indirim beklentisi konusunda aşırıya kaçmadığı görülüyor.
2027 için ihtimaller
Raporda, HSBC Economics'in 2027 öngörüsünün gerçekleşmesi durumunda -enflasyonun yüzde 15'e inmesi ve politika faizinin gelecek yıl sonuna kadar yüzde 20'ye çekilmesi halinde- hem yerel tahvil piyasasında hem de OIS eğrisinde belirgin bir yükseliş potansiyeli bulunduğu ifade edildi. Bununla birlikte stratejistler, getirilerde bundan daha fazla düşüş beklemediklerini vurguladı. 10 Eylül toplantısında gevşeme döngüsünün başlaması, merkez bankası açısından nispeten kolay bir adım olsa da geçilmesi gereken önemli bir eşik olarak değerlendiriliyor.
Stratejistler, bir sonraki Para Politikası Kurulu toplantısına kadar hâlâ zaman bulunduğunu, Orta Doğu'daki gerilimler ve petrol fiyatlarındaki hareketlilik göz önüne alındığında bunun uzun sayılabilecek bir süre olduğunu belirtti. Değerlendirmeye göre:
- Toplantı yaklaştıkça HSBC görüşünü yeniden gözden geçirecek
- İhtiyatlı bir indirim döngüsü bile başlarsa piyasalar daha büyük kesintiler fiyatlayabilir
- Bu durum getiri eğrisindeki dikleşme eğilimini güçlendirebilir
Yatırımcılar faiz beklentilerini takip ederken mevduat faizi hesaplama aracıyla getiri senaryolarını karşılaştırabilir.
