Goldman Sachs ekonomistleri Clemens Grafe ve Başak Edizgil, 24 Ağustos tarihli bir notta TCMB'nin faiz politikasına dair değerlendirmelerini paylaştı. Ekonomistlere göre TCMB'nin repo ihalelerine bankanın öngördüğünden önce geri dönmesi, mevcut faiz tahmini açısından aşağı yönlü bir risk unsuru oluşturuyor.
Ödemeler dengesindeki bozulma yapısal görülüyor
Notta, ödemeler dengesinin ana eğilimindeki kötüleşmenin geçici değil, daha kalıcı bir sorun olarak değerlendirildiği belirtildi. Ekonomistlere göre bu tablo zamanla TL'nin hız kazanan bir değer kaybına girmesine yol açabilir. Böyle bir senaryoda dolarizasyonun önüne geçilebilmesi için politika faizinin uzunca bir süre yüksek düzeyde tutulması gerekebileceği ifade edildi. Ayrıca enerji fiyatlarındaki yükselişin enflasyon üzerinde baskı oluşturmaya devam ettiği vurgulandı.
Kısa vadeli risklerin sınırlı kaldığı belirtiliyor
Buna karşın Goldman Sachs ekonomistleri, şu an için belirgin bir dolarizasyon baskısının gözlemlenmediğini aktardı. TL mevduata yönelimin sürdüğü ve TCMB rezervlerinin son dönemde toparlandığı da not edildi. Bu gelişmelerin, programa yönelik yakın vadeli risklerin göreli olarak sınırlı kalmasına katkı sağladığı belirtildi.
- TCMB repo ihalelerine beklenenden erken döndü
- Ödemeler dengesindeki bozulma yapısal bulunuyor
- TL mevduata giriş ve rezerv artışı riskleri sınırlıyor
Yatırımcılar açısından mevduat faizi hesaplama ve en yüksek mevduat faizi karşılaştırmaları, faiz patikasındaki belirsizlik döneminde önem kazanıyor.
