Goldman Sachs analistleri, BDDK ve TCMB verilerine dayanarak hazırladıkları rapora göre bankacılık sektörünün Temmuz ayında kârlılığının belirgin şekilde düştüğünü açıkladı. Net kâr yüzde 38 oranında geriledi ve sektörün ortalama özkaynak kârlılığı (ROE) Haziran'daki yüzde 31,3'ten Temmuz'da yüzde 19,5'e çekildi.
Kârlılık düşüşünün nedenleri
Raporda, kârlılık kaybının birden fazla faktörden kaynaklandığı aktarıldı. Faiz dışı gelir kaynaklarındaki azalış, operasyonel harcamaların artması ile vergi ve diğer yükümlülüklerdeki yükseliş temel etkenler olarak gösterildi.
Mülkiyet yapısı itibarıyla durum şu şekilde gerçekleşti:
- Özel bankalarda ROE Haziran'daki yüzde 30,2'den Temmuz'da yüzde 10,3'e indi
- Kamu bankaları ROE Haziran'daki yüzde 25,4'ten Temmuz'da yüzde 14,5'e düştü
Faiz marjları ve para politikası
Goldman Sachs, bu gerilemeye rağmen sektör kârlılığının parasal sıkılaşma döngüsünün erken dönemlerinde görülen dip seviyelerin üzerinde kaldığını vurguladı. Ağustos ayında Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın repo ihalelerine yeniden başlaması ve efektif fonlama oranını yüzde 37 seviyesine çekmesi bankaların fonlama maliyetlerini düşürdü.
Kredi-mevduat faiz makası ise genişlemeye devam etti. Ticari kredi faizleri aylık bazda 0,1 puan yükselirken, tüketici kredisi faizleri 0,4 puan arttı. Buna karşılık TL mevduat maliyetleri 0,4 puan geriledi ve banka Net Faiz Marjı toparlanmasını destekledi.
Bireysel banka değerlendirmeleri
Goldman Sachs analistleri banka bazlı tavsiyelerde çeşitli görüşlere yer verdi. Garanti BBVA ve İş Bankası için "Al" tavsiyesini korudu. Garanti BBVA'nın yapısal olarak güçlü fonlama yapısı ve toptan fonlamaya düşük bağımlılığı öne çıkarıldı. İş Bankası'nın sunduğu çarpan iskontosu ile orta vadede özkaynak kârlılığında yakalayabileceği yakınsama potansiyeli vurgulandı.
Akbank ve Yapı Kredi ise "Nötr" derecelendirmeyle izlenmeye devam etti. Analiz raporunda para politikasının gelecek yönü ve enflasyonun marjlar üzerindeki belirleyici etkisinin devam edeceğine işaret edildi ancak mevcut yayılma dinamiklerinin banka kârları üzerindeki baskıyı sınırlayacağı belirtildi.
İlgili: Goldman Sachs'tan TCMB Faiz Politikasına İlişkin Yeni Değerlendirme · Goldman Sachs'tan TCMB faiz patikasına ilişkin yeni değerlendirme
