Japon yeninde gözlenen sert değer artışı, uluslararası piyasalarda carry trade işlemlerine yönelik tartışmaları yeniden tetikledi. Yatırımcıların uzun dönemdir Japonya'daki son derece düşük borçlanma maliyetlerinden faydalanarak yen üzerinden kaynak sağladığı biliniyor. Bu fonlar, ABD borsaları ve gelişmekte olan piyasalar gibi yüksek getiri vadeden araçlara yönlendiriliyordu. Ancak yendeki değerlenmeyle birlikte borç maliyetlerinin yükselmesi, kaldıraçlı pozisyonların tasfiye edilme ihtimalini kuvvetlendiriyor.
Yenin güçlenmesinde BOJ ve ABD etkisi
Japon para biriminin ABD dolarına karşı bu ay yaklaşık %3 prim yapması ve şubat ayından bu yana kaydedilen en yüksek düzeye tırmanması, piyasalardaki risk algısını artırdı. Yaşanan bu yükselişte iki temel etken öne çıkıyor:
- Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) faiz artırımı adımlarını hızlandıracağı yönündeki beklentiler
- ABD Hazine Bakanı Scott Bessent tarafından Japon para biriminin değer kazanması doğrultusunda yapılan baskılar
Piyasalarda değişen parite dengelerini incelemek isteyen kullanıcılar Döviz Hesaplama aracını kullanabilir. Dolar/yen paritesi bu hafta kritik eşik olarak görülen 155 seviyesinin altına sarkarak 152,89 değerine kadar indi. İşlemler şu sıralarda 154 civarında seyrini sürdürüyor.
Teknoloji ve büyüme hisselerinde satış riski
KBC Securities Küresel Hisse Senetleri Başkanı Andrea Gabellone, spekülatif taraftaki pozisyon yoğunluğunun halen çok yukarıda olduğunu bildirdi. Gabellone, yendeki hareketin hisse piyasaları açısından en kritik uyarı sinyali haline geldiğini aktararak, olası bir sarsıntıdan en çok teknoloji şirketlerinin etkileneceğini ve geçmiş verilerin kripto varlıkların da benzer baskılara maruz kaldığını gösterdiğini dile getirdi.
Hedge fonların dolar/yen kurunun yıl sonuna dek 150 seviyesinin altına gerileyeceği yönünde pozisyon aldığı görülürken, uzun vadeli opsiyon işlemlerinde hedefin 140 sınırına kadar çekildiği kaydediliyor. Pepperstone stratejisti Dilin Wu ise böyle bir düşüş senaryosunda küresel ölçekteki yüksek betalı ve yüksek çarpanlı büyüme hisselerinin ağır yara alacağını ifade etti. Wu, hareketin ivme kazanması durumunda özellikle gelişmekte olan piyasa hisseleri ile ABD teknoloji hisselerinin yakından izlenmesi gerektiğini vurguladı.
