Enerjisa Enerji A.Ş., 2026 yılının üçüncü çeyreğine ilişkin finansal tablolarını kamuoyuyla paylaştı. Şirketin net kârı 3,8 milyar TL olarak gerçekleşti. Piyasa konsensüsü ise şirketin bu dönemde 2,3 milyar TL net kâr elde edeceği yönündeydi; dolayısıyla sonuç beklentilerin belirgin şekilde üzerinde kaldı.
Hasılat ve kârlılıkta tablo nasıl şekillendi
Şirketin hasılatı 75,8 milyar TL seviyesinde oluştu ve 74,9 milyar TL'lik piyasa tahminini hafifçe geride bıraktı. Yıllık bazda hasılat yüzde 4 azalırken, önceki çeyreğe kıyasla yüzde 24 artış kaydedildi. Maliyetlerdeki gerileme sayesinde brüt kâr, hasılattaki yıllık düşüşe rağmen yüzde 18 artarak 20,3 milyar TL'ye ulaştı. Brüt kâr marjı da yıllık bazda 410 baz puan genişledi.
Segmentlerin katkısı farklılaştı
- Enerji dağıtım segmentinin hasılatı yıllık yüzde 17 artışla 44 milyar TL'ye çıktı ve toplam hasılatın yüzde 58'ini oluşturdu.
- Perakende segmenti, toplam hasılatın yüzde 37'sini oluştururken yıllık bazda yüzde 28 daraldı.
- Müşteri çözümleri segmentinin hasılatı 2,2 milyar TL'den 3,5 milyar TL'ye yükselerek yüzde 59 büyüdü.
FAVÖK beklentinin gerisinde kaldı
Enerjisa'nın FAVÖK'ü yıllık bazda yüzde 22, çeyreklik bazda yüzde 10 artarak 15,8 milyar TL'ye ulaştı; ancak bu rakam 17,3 milyar TL'lik piyasa beklentisinin altında kaldı. Brüt kârdaki yükseliş ve marjlardaki iyileşme FAVÖK performansını desteklese de konsensüsü karşılamaya yetmedi. FAVÖK marjı yıllık bazda 337 baz puan artarak yüzde 22,3'e çıktı.
Net kâr tarafında 2025'in aynı çeyreğindeki 959 milyon TL'lik rakamla kıyaslandığında yaklaşık dört kat büyüme dikkat çekti. Bu artışta operasyonel sonuçların yanında, parasal pozisyondan kaynaklanan kayıpların önceki döneme göre hafiflemesi ve şirketin bu çeyrekte muhasebeleştirdiği 3,3 milyar TL'lik ertelenmiş vergi geliri belirleyici oldu. Şirketin net borcu çeyreklik bazda yüzde 2 azalarak 83,4 milyar TL'ye geriledi; net borç/FAVÖK oranı 1,4x ile sağlıklı seviyesini korudu. Düzenlemeye tabi varlık tabanı ise üçüncü çeyrek itibarıyla 111,5 milyar TL olarak hesaplandı. Şirket bilançolarını inceleyen yatırımcılar kâr hesaplama aracından faydalanabilir.
