Commerzbank'ın ekonomistlerinden Tatha Ghose, TCMB'nin öngörü politikasına yönelik dikkat çekici bir değerlendirme yaptı. Ghose'a göre merkez bankasının tahminlerinin asıl işlevi, piyasadaki beklentileri belirli bir noktada sabitleyerek güven ortamı oluşturmak. Ancak ona göre kurum, bu görevini son dönemde ancak gecikmeli biçimde yerine getirebiliyor.
Özel sektör daha hızlı hareket ediyor
Ghose'un dikkat çektiği asıl sorun zamanlama. Özel sektördeki ekonomistler enflasyon öngörülerini sık sık yenilerken, TCMB'nin güncellemeleri yalnızca Enflasyon Raporu dönemlerinde gerçekleşiyor. Bu farkın piyasada olumsuz bir algı yarattığını belirten Ghose, durum böyle sürerse yatırımcıların merkez bankası raporlarına bakışının değişebileceğini vurguladı:
- Enflasyon Raporları dinamik bir öngörü aracı olmaktan çıkabilir
- Orta vadeli hedefler yalnızca dönemsel sunum belgesi olarak görülebilir
- Piyasa güveni bu algı değişikliğinden olumsuz etkilenebilir
Yıl sonu tahmini yükseltilmişti
TCMB, 13 Ağustos'ta yayımladığı Enflasyon Raporu'nda yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 26'dan yüzde 28'e çıkarmıştı. Gerekçe olarak jeopolitik belirsizlikler ile petrol, doğal gaz ve gıda fiyatlarındaki oynaklık gösterilmişti. Ghose, benzer bir tablonun her yıl tekrarlandığını belirtiyor: merkez bankası yılın başında görece iyimser bir rakamla başlıyor, ancak hedefe yaklaşıldıkça ve ilk tahmin gerçeklikle örtüşmediğinde bu rakam kademeli olarak yukarı çekiliyor. Raporda, aynı revizyon örüntüsünün önceki iki yılda da net şekilde gözlendiği ifade edildi. Enflasyonun kişisel bütçeye etkisini görmek isteyenler enflasyon hesaplama aracını kullanabilir.
