Tahvil piyasasında görülen yoğun satış hareketleri, 10 yıl vadeli ABD Hazine tahvili getirisini yeniden kritik sınırlara taşıdı. Gösterge tahvilin faiz oranı geçen haftanın son işlemlerinde yüzde 4,97 düzeyine kadar tırmandı. Bu hareketlenme, yükselen borçlanma giderlerinin genel ekonomik dengeye etkisine yönelik Wall Street ile Washington hattındaki tedirginliği artırdı.
Kaydedilen son oran, getirinin tek bir seans içinde geçici olarak yüzde 5 sınırını aştığı ve sonrasında gelen alımlarla gerilediği Ekim 2023 zirvesinin hemen altında yer aldı. Piyasalardaki borçlanma maliyetlerini takip etmek isteyenler bono hesaplama aracından yararlanabilir.
Faiz artışını tetikleyen temel unsurlar
Gösterge faizlerdeki yukarı yönlü ivmede çok sayıda makroekonomik gelişme belirleyici oldu. Tahvil faizlerini yukarı çeken başlıca faktörler şöyle sıralandı:
- Petrol fiyatlarındaki sert sıçramanın taze bir enflasyon şoku yaratma ihtimali,
- Trump yönetiminin kamu borçlanma kağıtları piyasasındaki tansiyonu düşürme adımlarının sonuçsuz kalması,
- Federal hükümetin genişleyen bütçe açığına dair piyasalarda süren kaygılar,
- Piyasaları borca yönlendiren ve aynı zamanda genel ekonomiyi destekleyen yapay zeka patlaması.
Fed toplantısı öncesi piyasa beklentileri
Tahvil cephesindeki hızlı satışlar, çarşamba günü toplanacak Federal Açık Piyasa Komitesi öncesinde Fed Başkanı Kevin Warsh üzerindeki dikkatleri yoğunlaştırdı. Finans kuruluşlarının stratejistleri getirilerin mevcut seyrine ilişkin farklı değerlendirmelerde bulundu.
Brandywine Global Asset Management bünyesinde portföy yöneticisi olan Tracy Chen, Fed'in gelişmelerin gerisinde kaldığını belirtti. Getirilerin orta vadede daha da yukarı gideceğini ifade eden Chen, ne kadar yükseleceğini bilmediğini ancak kesinlikle yüzde 5'in üzerine çıkacağını düşündüğünü açıkladı. BMO Capital Markets ABD faiz stratejisi başkanı Ian Lyngen ise getirinin çok kısa süre içinde yüzde 5 seviyesini aşmasını beklediğini kaydetti.
Hisse senetleri ve kredi maliyetlerine yansımalar
Getirilerde yaşanan tırmanış, kasım ayındaki ara seçimler öncesinde konut kredileri ile ticari borçlanma faizlerini yukarı çektiği için Trump yönetiminde rahatsızlık yarattı. Güçlü kurumsal karlar ve genel ekonomik dirençle rekor seviyelere yakın duran pay piyasaları da bu baskıdan etkilenebilir.
JPMorgan temsilcisi Grace Peters, tahvil getirilerinin yüzde 5 ya da yüzde 5,25 bandına ulaşması durumunda pay senedi piyasalarında hazımsızlık belirtilerinin başlayabileceğini, yüzde 5 sınırının psikolojik bir etkisi olduğunu vurguladı.
